摘要：美联储每次加息相关表态都会扰动港股市场，“加息”一词在各类财经媒体报道和研报中频频出现，美联储是什么机构？到底加的是什么息？
一文读懂“美联储”何以对全球市场呼风唤雨！
Q1：美联储是什么机构？加的是什么息？
Q2：美联储如何调控加息指标—联邦基金利率目标区间？
Q3：加息和美债利率的关系：美债利率攀升是美联储加息的结果，而非起因
Q4：为什么说美国的十年期国债利率比看上去要更重要？
Q5：美国为什么要加息？美联储加息的目标是什么？
Q6：加息遏制通胀的原理和机制是什么？
Q7：美联储加息如何影响海外市场？
Q8：鹰派和鸽派是什么意思？
Q9：非农数据为何重要？何以成为美联储判断加息的重要指标？
Q10：FOMC 在美联储中担任什么角色？议息会议的时间节点通常是怎样的？
Q1：美联储是什么机构？加的是什么息？
【美联储】
美联储全名美国联邦储蓄系统（Federal Reserve System），履行美国央行职责。美国联邦储备系统由位于华盛顿特区的联邦储备委员会和12家分布全国主要城市的地区性的联邦储备银行组成。
来源：美联储
【加息】
很多投资者可能会问，美联储加息是常见的银行存款利息？还是10年期国债利率？
其实都不是，这一指标可以对标国内的银行间同业拆借利率，即银行间互相借款的利率。
官方名为：联邦基金利率（Federal funds rate）
实际设置的指标为：联邦基金利率目标区间（Target range for the federal funds rate）。
Q2：美联储如何调控加息指标—联邦基金利率目标区间？
首先，我们要知道，如果想拉升联邦基金利率，美联储并非直接干预，而是通过常用的货币工具，像公开市场操作中的抛售国债换取美元，减少市场上的货币总量，提高银行间的拆借成本，以调控联邦基金利率达到指定区间。
Q3：加息和美债利率的关系：美债利率攀升是美联储加息的结果，而非起因
在加息周期，当美联储大量抛售美债时，美债价格走低、收益率提升。
像23年美联储多次加息，10年期美债收益率持续拉升，一度逼近5%
Q4：为什么说美国的十年期国债利率比看上去要更重要？
10年期国债往往被定位为一国的无风险利率水平，当前阶段，美元仍是世界第一的储备货币，主要用于全球贸易结算+国际信贷，因此美债也就具有了国际属性，10年期美债通常被称为全球资产定价之锚。
Q5：美国为什么要加息？美联储加息的目标是什么？
遏制通胀。
通胀的原因在于疫情期间美联储为提振市场信心，活跃经济，2020年3月宣布将联邦基金利率区间降至0-0.25%，逼近零利率。并同期宣布开启无***、无底线量化宽松。
这一举措导致的结果就是物价上涨，美国CPI维持高位，普通民众生活成本提高，贫富差距拉大。9月的CPI同比数据为3.7%，核心CPI为4.1%，距离2%的目标尚有一定距离。
【加息目标】理论上来讲，美联储期望通胀“重回2%的水平”。但在失业率大幅飙升、美联储面临失业率压力过高的背景下，本轮加息的持续性有待观望。
Q6：加息遏制通胀的原理和机制是什么？
加息周期中，美联储通过抛售国债等操作减少全市场的货币总量，提高的银行间的拆解成本，贷款成本同样增加。成本的增加、货币的减少会使市场上支出的货币减少，从而达到遏制通胀的目的。
Q7：美联储加息如何影响海外市场？
当美联储加息，美元升值，资金更愿意到美国去投资，也就是所谓的资金外流。资金通常以资产的形式存在的，比如股票，债券，地产等，所以美联储加息对各方面都有影响。
以A股/港股市场为例：
1）资金面：美联储提高联邦基金利率相当于提高了美元资产的收益率，而资本具有逐利性，加息往往会吸引全球资本回流或流入美国，进而对A股/港股造成下行压力。
2）汇率：联储加息和缩表往往会推升美元，虽然香港实施联系汇率制挂钩美元，但港股市场有约50%的上市公司为中资企业，其收入和盈利以人民币计价。因此在美元相对于人民币升值时，折算成美元或港元的公司盈利会受到汇兑损失的冲击。
Q8：“鹰派”和“鸽派”是什么意思？
从字面意思来看，“鸽言鸽语”毕竟借用了象征和平的鸽子，所以对全球市场而言是一种love and peace的信号，而“鹰”作为肉食猛禽的代表，释放了对于全球市场一种相对不那么“友好”的态度。
具体而言“鹰派”和“鸽派”，指的是FOMC委员在考量控制通胀和***就业时的倾向。
鹰派：看重控制通胀的是鹰派，主张收紧货币政策。
鸽派：看重***就业，主张宽松的货币政策。
Q9：非农数据为何重要？何以成为美联储判断加息的重要指标？
非农就业数据，顾名思义就是美国的非农业人口就业相关的数据，是反映美国就业市场状况的主要指标，也是美联储制定货币政策的关键依据之一，对全球资本市场的影响也十分巨大。
非农数据是指非农就业人数、就业率与失业率这三个数值。并且分为前值、预期值、和公布值。
美国非农就业数据通常在每月第一周的星期五的晚上公布；
经济、消费：当非农数据公布值超出预期，表明美国制造业和服务业的发展、增长情况良好，从而带动了就业数据良好，消费随之增加，美国经济情况也进一步向好，利好美元。
股市、投资：而股市是经济的晴雨表，即当经济发展较好时，会带动股市上涨，居民的投资资金增加，在一定程度上会增加股市的流动资金，从而***股市上涨。
前文中也曾提到，若非农数据中的失业率较高，美联储的加息动作则也会在一定时间内有较大压力。
Q10：FOMC 在美联储中担任什么角色？议息会议的时间节点通常是怎样的？
FOMC全称Federal Open Market Committee，即联邦公开市场委员会，属于美国联邦储备系统，主要负责公开市场操作，拥有投票权的12名FOMC票委对利率调整做出决议。
FOMC每年召开8次议息会议，以2023年为例：
第1次：2023年1月31日~2月1日，利率决议；
第2次：2023年3月21日~22日，利率决议 + 经济展望（含点阵图）；
第3次：2023年5月2日~3日；
第4次：2023年6月13日~14日，利率决议 + 经济展望（含点阵图）；
第5次：2023年7月25日~26日；
第6次：2023年9月19日~20日，利率决议 + 经济展望（含点阵图）；
第7次：2023年10月31日~11月1日；
第8次：2023年12月12日~12月13日，利率决议 + 经济展望（含点阵图）；
【和议息会议相关的一些报告】
会议纪要：告诉市场美联储怎么想；每次会议结束后的第三周，美联储会公布上次会议讨论过的会议记录，市场把这份记录统称为美联储会议纪要。
利率决议：告诉市场美联储怎么做；在每一次会议之后，美联储都会公布最新的货币政策，比如利率决议，QE购债规模等。
Q11． 图穷匕见环节，美联储加息尾声阶段，怎么投？
根据CME的FedWatch工具，市场认为在11月1日的美联储联邦公开市场委员会（FOMC）会议上，美联储不会调整利率的可能性为%。
近期美联储相关人士鸽派发言或预示本轮海外加息有望进入尾声，在降低印花税等多重利好下，前期流动性承压、跌幅更大的港股有望率先迎来反弹，可以借助港股指数工具逐步布局。
相关ETF：
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